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O presente trabalho verifica se as opera‡äes realizadas por insider trader com a‡äes da própria empresa auferem rentabilidade superior à média do mercado. Nesse sentido é importante identificar possíveis movimentos de insiders traders, bem como evidências de retornos anormais. Isso poderia ajudar os órgÆos reguladores a serem mais efetivos na coibi‡Æo desse tipo de opera‡Æo. Para tanto, foram coletadas 38.141 opera‡äes, obtidas em 9.945 formulários de 167 empresas com liquidez em bolsa superior a 1% que foram enviados mensalmente à CVM no período de janeiro de 2006 a dezembro de 2011. O método utilizado para determinar o retorno anormal médio acumulado foi o estudo de eventos, definido a partir do modelo de Campbell, Lo e Mackinlay (1997). Para a concep‡Æo da amostra final restaram 109 empresas das quais foram encontradas 665 opera‡äes que se destacaram por apresentarem volumes muito superiores à média de negocia‡äes realizadas pelos insiders das respectivas empresas. Após vários procedimentos para avaliar a rentabilidade obtida pelos insiders, confirmaram-se os retornos encontrados no computo geral quanto a presen‡a de insider trading no mercado acionário brasileiro.

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Graduado em Matemática, Ciências Contábeis, GestÆo Financeira e Administra‡Æo. Mestre na área de Controladoria e Finan‡as do Curso de Ciências Contábeis pela Universidade do Vale do Rio do Sinos. Cursa Direito na Universidade Feevale.

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