---

Dieses Buch liefert eine Grundlage für empirische Untersuchungen von Finanzmärkten ohne Rückgriff auf das Effizienzkonstrukt. Dazu analysiert der Autor Probleme von Effizienzmarkthypothese und Behavioral Finance. Im Mittelpunkt der Kritik steht die Konzeption von Zusammenhängen zwischen Individualverhalten und Marktverhalten. Eine differenzierte Auseinandersetzung mit diesen Zusammenhängen wird durch den erkenntnistheoretisch problematischen individuellen Rationalitätsbegriff verhindert. Dadurch werden die unterschiedlichen Einflüsse heterogener Investorengruppen auf die Marktpreisentwicklung nicht berücksichtigt. Auf Basis dieser Kritik leitet der Autor Ansatzpunkte für die Verbesserung von Finanzmarktmodellen ab und legt eine neu ausgearbeitete Investorentypologie vor. Die Typologie kommt ohne den finanzwirtschaftlichen Rationalitätsbegriff aus und ermöglicht so die Bildung differenzierter Hypothesen über Zusammenhänge zwischen Strategien der Marktteilnehmer und Marktpreisentwicklungen.

---

Einleitung.- Individuelle Rationalität als Bedingung für kollektive Rationalität (Effizienz) von Finanzmärkten.- Der Rationalitätsbegriff im Kontext der Effizienzmarkthypothese und seine Probleme.- Die Effizienzmarkthypothese als instrumentalistisches Marktmodell.- Individuelles Investorenverhalten und Marktmodellierung in der Behavioral Finance Forschung.- Exkurs: Heterogene Investmentstrategien in agentenbasierten Finanzmarktmodellen.- Entwicklung einer Investorentypologie zur Charakterisierung von Marktdynamiken.- Conclusio.

---

Gerald Janous hat Betriebswirtschaftslehre an der Wirtschaftsuniversität Wien und Psychologie an der Universität Wien studiert. Er arbeitet an der FHWien der WKW mit den Schwerpunkten Marktanalyse und Strategie sowie wissenschaftliches Arbeiten.

---